Omdia最新報告顯示，原始設計制造商(ODM)/ 獨立設計公司(IDH)產業格局受到地緣政治沖突的影響。聞泰科技已剝離受影響的業務，并專注于半導體業務。立訊精密收購了聞泰的ODM業務，改善了自身的業務布局。隨著ODM行業格局的重塑，立訊精密的進入將影響傳統的ODM制造商，加劇行業競爭，可能重塑品牌格局。

　　聞泰科技出售其ODM業務，專注于半導體業務

　　2024年12月30日，聞泰科技正式宣布已與立訊精密簽署銷售意向書。本次交易包括聞泰的九家子公司，均為安卓產品的集成業務(如ODM和IDH)，包括研發、制造、海外業務接單中心、國內業務接單中心等。然而，蘋果業務的相關的資產并未包含在內。

　　圖1：聞泰的收入分布(按業務)，2024年1-3季度

　　由于ODM業務競爭激烈，利潤率非常低：平均毛利率約為10%。然而，聞泰科技由于為蘋果公司業務投資的攝像頭模組和筆記本電腦業務的持續虧損。

　　2024年第三季度，聞泰產品集成業務的的毛利率僅為3.8%，遠低于行業平均水平，且不到其半導體業務的十分之一。凈虧損達到2.49億元人民幣，但ODM業務貢獻了總收入的80%以上。聞泰剝離這一業務，以專注于利潤率非常好的半導體市場。

　　地緣政治沖突加速了聞泰出售其產品集成業務的步伐。2024年12月3日，美國政府將聞泰列入實體清單。為了規避被制裁風險，智能手機品牌選擇未來新的ODM項目不與聞泰合作。聞泰不得不在可接受的價格下盡快剝離其ODM業務。

　　立訊精密展現出引領ODM/IDH市場的強烈雄心

　　立訊精密成立于2004年，最初是一家連接器供應商，并于2010年上市。上市后，通過并購實現了快速擴張。立訊精密的長期業務計劃圍繞其三大模式：消費電子、通訊和汽車。

　　圖2：立訊精密2024年上半年收入(按產品分)

　　根據立訊精密的中期財務報告，公司總收入為1036億元，其中82.6%(856億元)來自其消費電子業務。收入高度依賴蘋果：2023年，蘋果占收入的75%，較2019年的69%有所上升——立訊精密制造多種蘋果產品，如AirPods、Apple Watch、iPhone和Vision Pro。

　　立訊精密購買聞泰的ODM/IDH業務有兩個原因：收入和客戶基礎。首先，與其他業務相比，消費電子業務可以帶來更高的收入;如果此次交易成功，將增加超過400億元的收入。

　　其次，此次收購將優化立訊精密的客戶結構。聞泰在安卓客戶方面有很好的背景，如三星、OPPO、Realme、聯想等。在某種程度上，此次收購將減少收入過度集中于單一客戶的風險。第三，立訊精密可以快速全球擴產，因為聞泰在中國、印度、印度尼西亞等地擁有良好的生產基地。

　　此次收購將如何影響ODM行業?

　　此次交易將重塑ODM行業的品牌格局。聞泰出售了表現不佳的業務，專注于半導體業務，實現更健康的財務狀況和資源配置。通過此次收購，立訊精密成功擴大了業務領域和客戶結構，形成完整的軟件和硬件系統集成能力，并優化了收入結構。

　　圖3：2024年上半年ODM出貨量份額(按供應商)

　　然而，對于其他ODM制造商而言，此次收購并不利好，而是帶來潛在的威脅。市場上出現了一個比聞泰更強大的競爭者，為爭奪有限的客戶資源，各公司可能進一步犧牲自己的利潤。

　　然而，智能手機制造商渴望看到新ODM制造商的出現;由于聞泰已被列入美國實體清單，品牌客戶必須尋找新供應商來承接新項目和現有項目。在資源有限的情況下，客戶的議價能力將不可避免地減弱。然而，立訊精密成功收購聞泰的ODM業務將使這一行業回到相對平衡的狀態。