存儲器是現代信息技術中用于保存信息的記憶設備，手機、大數據、AI 和數據中心等新興市場的崛起，為DRAM帶來了巨大的增長空間。

　　本文為企業價值系列之【成長能力】篇，共選取35家存儲器企業作為研究樣本，并以營收復合增長、扣非凈利復合增長、經營凈現金流復合增長等為評價指標。

　　數據基于歷史，不代表未來趨勢;僅供靜態分析，不構成投資建議。

　　存儲器成長能力前十企業：第10 美格智能

　　成長能力：營收復合增長43.43%，扣非凈利復合增長148.75%，經營凈現金流復合增長為負

　　主營產品：無線通信模組及解決方案為最主要收入來源，收入占比97.03%，毛利率20.81%

　　公司亮點：美格智能間接持股公司宏芯宇其存儲產品可廣泛用于各種消費類電子產品、工業類電子產品、云計算、智能監控、無人駕駛、機器人、人工智能等領域。

　　第9 雅創電子

　　成長能力：營收復合增長41.65%，扣非凈利復合增長64.59%，經營凈現金流復合增長為負

　　主營產品：電子元器件為最主要收入來源，收入占比87.58%，毛利率15.33%

　　公司亮點：雅創電子全資子公司WE作為電子元器件行業的代理分銷商，主要供應商為海力士、三星、世特科、新飛通等國際知名廠商。

　　第8 紫光國微

　　成長能力：營收復合增長47.56%，扣非凈利復合增長88.08%，經營凈現金流復合增長103.26%

　　主營產品：特種集成電路為最主要收入來源，收入占比57.94%，毛利率77.54%

　　公司亮點：紫光國微內嵌ECC DRAM存儲器產品，在有安全和高可靠性要求的工控、電力、安防、通訊和汽車電子等領域供貨穩定。

　　第7 亞威股份

　　成長能力：營收復合增長5.67%，扣非凈利復合增長為負，經營凈現金流復合增長-48.39%

　　主營產品：金屬成形機床為最主要收入來源，收入占比68.74%，毛利率27.97%

　　公司亮點：亞威股份參股的蘇州芯測收購的韓國GSI公司，擁有存儲芯片測試機業務，并穩定供貨于海力士、安靠等行業龍頭。

　　第6 香農芯創

　　成長能力：營收復合增長49.60%，扣非凈利復合增長57.06%，經營凈現金流復合增長為負

　　主營產品：集成電路(含存儲器)為最主要收入來源，收入占比97.24%，毛利率3.91%

　　公司亮點：香農芯創旗下全資子公司聯合創泰以核心元器件為主，代理的核心產品包括SK海力士的數據存儲器和聯發科的主控芯片等。

　　第5 成都華微

　　成長能力：營收復合增長58.11%，扣非凈利復合增長153.55%，經營凈現金流復合增長為負

　　主營產品：模擬集成電路為最主要收入來源，收入占比48.38%，毛利率79.82%

　　公司亮點：成都華微NOR Flash存儲器可用于FPGA配置存儲器，提供完整的可編程解決方案，亦可獨立用于數據存儲場景。

　　第4 上海新陽

　　成長能力：營收復合增長31.28%，扣非凈利復合增長54.37%，經營凈現金流復合增長為負

　　主營產品：電子化學材料為最主要收入來源，收入占比58.47%，毛利率44.85%

　　公司亮點：上海新陽自主研發的用于存儲器芯片的蝕刻液產品已規模化量產并銷售。

　　第3 精智達

　　成長能力：營收復合增長33.11%，扣非凈利復合增長48.60%，經營凈現金流復合增長為負

　　主營產品：半導體存儲器件測試設備為最主要收入來源，收入占比74.49%，毛利率27.03%

　　公司亮點：精智達的半導體存儲器件測試設備主要包括存儲器晶圓測試系統、存儲器老化修復系統、存儲器封裝測試系統及其他測試配件等。

　　第2 德明利

　　成長能力：營收復合增長19.43%，扣非凈利復合增長-63.15%，經營凈現金流復合增長為負

　　主營產品：移動存儲類產品為最主要收入來源，收入占比58.26%，毛利率18.28%

　　公司亮點：德明利產品主要包括存儲卡、存儲盤、固態硬盤等存儲模組，主要聚焦于移動存儲市場。

　　第1 協創數據

　　成長能力：營收復合增長18.31%，扣非凈利復合增長28.37%，經營凈現金流復合增長89.37%

　　主營產品：數據存儲設備為最主要收入來源，收入占比61.75%，毛利率9.95%

　　公司亮點：協創數據子公司協創芯片生產的存儲芯片已有小批量訂單且已完成交付，目前收入占比較小。

　　存儲器成長能力前十企業，近三年營收復合增長、扣非凈利復合增長、經營凈現金流復合增長：