對企業的價值評估，往往離不開對其所處行業前景的考量。在藍海賽道布局的企業，往往要比在紅海市場突圍的企業更容易受到資本重視。

　　但這并非絕對，若是一家企業能夠在飽和的紅海市場中，實現新的增長，其蘊涵的成長價值便一目了然。榮耀或許正是這樣一家公司。

　　近日，榮耀董事會發布公告稱，將通過IPO上市，這打破了此前借殼上市的傳聞，也將公司這三年的迅猛成長展現給市場。

　　三年前，榮耀品牌從華為旗下分離，成為獨立公司。彼時國內手機市場早已成為一片紅海，增速放緩的同時，市場格局也相對穩定。據中國信息通訊研究院發布數據，2020年，中國手機市場總體出貨量累計3.08億部，同比下降20.8%。這種背景下，市場對于榮耀的前路存在一定憂慮。

　　但意想不到的是，三年之后，榮耀登頂中國手機市場份額第一，還在A股IPO深度降溫的當下選擇上市。這一動作釋放了一個關鍵信號：國內手機市場的整體出貨量雖然增長放緩，但市場規模依然在穩步擴大，對存量市場深入挖掘，仍能發現巨大的長線價值。

　　那么，榮耀究竟是如何用三年時間在手機紅海翻出新的浪花，實現市場份額的趕超?IPO之后，又會給國內手機行業帶來怎樣的變化?

　　大廠轉舵、榮耀篤行，技術資產價值再釋放是后來居上關鍵?

　　自2022年開始，國內手機市場就處于出貨量緩步下滑的發展旋律下。據IDC最新數據，2023年第三季度中國智能手機市場出貨量約6705萬臺，同比下降6.3%。在國內手機市場增速放緩后，廠商們的目光逐漸轉向造車等領域。

　　比如，華為提供車載軟硬件及智能化的整體方案，充當上游供應商角色;小米則親自下場建立汽車工廠與團隊，從零開始造車;vivo也發布了全新車聯網品牌Jovi InCar。

　　這體現了國內手機行業在發展戰略上出現了集體轉舵。被默認的事實便是，僅僅依靠手機的制造、銷售，或許很難講出新的故事，開拓第二增長曲線的必要性日漸凸顯。

　　但榮耀并未隨大流，而是選擇在手機市場繼續搏殺，在一代代新品的迭代中，榮耀在中低端穩住銷量基本盤，并且高端產品也有所突破。IDC數據顯示，2023年第三季度中國手機市場出貨量前五名中，僅有榮耀和小米實現了同比增長。其中，榮耀以19.3%份額排名第一，同比增長1.8%。

　　從發展戰略看，榮耀能夠殺出重圍，主要是摒棄了過去行業“堆料”來做水桶機的思維，將需求重心從手機發燒友轉向普通消費者，通過捕捉普通消費者的核心需求，與強大的底層研發體系結合，讓技術資產的價值得到更大程度的釋放。

　　當前，國內大眾消費市場對高品質手機產品的需求始終顯著。公開數據顯示，在國內下沉市場，手機仍然是消費電子的主要品類，占比達到80%左右。另外，有市場調研指出，下沉市場的普通用戶更重視產品的電池續航、通信質量等基礎功能。

　　榮耀捕捉到這些需求，對續航、通信等方面給予高度重視，持續提升相關技術水平，并取得成果。公開信息顯示，2023手機續航排行榜的前十五名中，榮耀Magic5、榮耀Magic5 Pro、榮耀80 GT、榮耀80 Pro分別取得第二、三、十二、十三名;根據中國電信研究院評測中心發布的報告顯示，榮耀Magic5 Pro、榮耀Magic5、榮耀80 Pro分別獲得相應價位5G通訊性能第一名。

　　這背后也是企業底層研發實力在做支撐。據悉，榮耀研發投入強度在2022中國企業500強榜單中排名第六，在手機消費電子品公司中排名第一。另外，榮耀CEO趙明稱，公司目前有8000多位研發人員，研發人員占比60%。

　　不過，處在擁擠的手機市場，僅僅加碼研發做出好產品顯然不夠。這種情況下，渠道選擇成為產品力轉化為營收的催化劑。

　　這一方面，有業內人士就曾表示，線下經銷商是真正撐起手機市場的“沉默的大多數”，據Counterpoint預計，2023年手機線下渠道占比65%，線上僅約35%。

　　因此，榮耀在獨立之初，就開啟了線下渠道的鋪設，并持續加強與經銷商的合作，實現了市場規模的不斷擴大。公開數據顯示，目前榮耀線下銷售的占比超過70%，專區、專柜與授權體驗店合計已經超過3.3萬家。而這也成為企業技術資產價值再釋放的另一個重要因素。

　　總體來看，榮耀在其他大廠的業務重心轉移之際，抓住普通消費者的需求，并通過強大的底層研發實力，以及提前布局線下渠道，實現了市場份額的趕超。企業沖擊IPO的底氣也正是來源于此。

　　而對于IPO之后的發展道路，參與全球市場競爭、展現中國高端產品的核心能力，或成為榮耀的重要目標。此前，在榮耀100系列新機發布會后的媒體采訪中，趙明表示，榮耀100 Pro對標的對象就是最新發布的iPhone15系列。

　　但在高端化已成為手機品牌共識的情況下，榮耀如何真正實現產品在高端市場的立足?

　　產品力和渠道優勢之外，榮耀如何講好高端化的故事?

　　如今，高端化已成為手機品牌共同的戰略錨點。這無疑是長期主義的選擇，高端化既契合了消費者對產品品質的高追求，也能使企業在產品升級中，增強應對偶發性因素和經濟周期的抗風險能力，實現可持續增長。

　　因此，在手機市場整體出貨量下滑的背景下，高端手機市場反而持續升溫。據統計，2023年二季度，我國售價在600美元以上的高端手機市場份額達到23.1%，相比2022年同期逆勢增長3.1個百分點。

　　然而，目前蘋果在高端手機市場仍占據主要。報告顯示，2022年iPhone手機全球市場份額僅為18%，但占據了全球智能手機市場利潤的85%。基于此，為了樹立高端化的招牌，國內手機廠商們均希望以硬件、功能、設計等方面的“內卷”來展示創新力。

　　比如，小米選擇了單點突破+生態融合的高端“新范式”，vivo以“研發一代、預研一代、探索一代”的格局來深耕高端市場。另外，華為已經在高端市場積累了一定口碑，隨著芯片危機的解除，高端市場份額有望不斷提升。

　　聚焦榮耀來看，其實榮耀目前的技術積淀和渠道拓展，已經為進軍高端市場做好了準備，但競爭形勢下，榮耀想要做好高端產品線，必須找準發力方向，提升自身在相關供應鏈中的話語權，才能更大程度占領消費者心智。

　　從公司對未來的發展規劃來看，加碼折疊屏手機形態的主流化或是重要發力點。

　　實際上，折疊屏手機由于普遍價格更高，已經天然地在消費者心中根植了高端的產品形象。另外，消費者對折疊屏手機的接受度和認可度，近兩年也有了顯著提升，產品擁有廣闊的前景。根據CINNO Research數據，2023年上半年中國市場折疊屏手機銷量同比增長72%，其中第一季度銷量同比增長51%，第二季度銷量同比增長99%，已實現連續十一個季度的同比正增長。

　　不過，折疊屏仍未成為主流，許多廠商雖然推出折疊屏手機，但并未將其作為主力產品來發展。這對榮耀而言是一個機會。事實上，榮耀2023年第三季度出貨量能夠達到國內第一，也與折疊屏手機Magic V2的強勁表現有關。Counterpoint數據顯示，在今年第三季度國內大折疊智能手機市場銷量排名中，榮耀Magic V2排名第一，華為Mate X3、Mate X5分列二三名。

　　而該款產品能夠實現領跑，品牌對于消費需求的深度洞察是決定性因素。對于消費者而言，折疊屏“手機+平板”的新奇體驗十分具有吸引力，但較高的價格以及重量、厚度等影響便攜性的因素存在，導致折疊屏手機長期“叫好不叫座”。

　　所以，輕量化設計或是打開折疊屏消費市場大門的第一把鑰匙。華為此前長期在折疊屏市場份額領先，憑借的便是率先輕量化的設計，如Mate X3整機僅5.3毫米。而榮耀的Magic V2，展屏厚度4.7毫米，折疊厚度9.9毫米，重量僅為231克，與直板旗艦機差不多，可以說更進一步打消了消費者對于折疊屏產品笨重的顧慮。

　　若再聯系到當前AI浪潮的持續席卷，榮耀的手機產品或會有更加強勁的表現，尤其是折疊屏產品有望得到更大加成。據趙明透露，榮耀即將推出自研70億參數端側AI大模型和全新云服務。而在2016年，榮耀就已發布行業首款人工智能手機Magic一代，首次把AI概念引入智能手機。可以看出，榮耀其實在新興技術應用上具備一定先發優勢，通過迎合新興技術的持續進取，或能迸發出更大發展價值。

　　整體來看，當前手機品牌的高端化已經不再停留在過去的“堆料”，而是在朝更契合消費需求變化、新興技術趨勢的精細化升級方向堅定邁進。這一趨勢下，智能終端行業從“智能”到“智慧”的時代已近在眼前。而榮耀作為參與者，在紅海中翻出新的浪花后，也將延續增長故事。

　　作者：好藍不靈

　　來源：松果財經