近日，網易云音樂向香港聯交所遞交招股書，吹響沖擊“全球音樂社區第一股”的沖鋒號。招股書顯示，網易云音樂 2020 年平臺營收 49 億元，同比增長超100%; 2020 年平臺經調整凈虧損15. 68 億元，相較 2018 年(18. 14 億元)和 2019 年(15. 8 億元)的凈虧損已明顯收窄。

　　從營收和月活用戶增長看，網易云音樂表現出“成長股”的強勁增勢。招股書披露，營收方面， 2018 年至 2020 年，營收從 11 億元增長至 49 億元，連續兩年保持三位數增幅，遠超行業平均增速。

　　用戶方面，網易云音樂 2020 年月活用戶數(MAU)達到1. 81 億，增速位居行業第一;用戶日均聽歌時長達 76 分鐘，用戶黏性高于行業平均水平;同時，網易云音樂付費會員數從 2019 年的 860 萬擴大到 2020 年的 1600 萬，同比大幅增長86%， 2020 年會員付費率達8.8%，位于國內音樂平臺第一。

　　值得注意的是，營收、用戶高速增長的同時，網易云音樂的版權成本也在增加。據招股書顯示，網易云音樂內容服務成本主要由向音樂廠牌、獨立音樂人及其他版權合作伙伴支付的內容授權費，以及向直播表演者及經紀方支付的收入分成費。

　　顯然，其中占據最大成本比重的來自版權成本。從 2018 年到 2020 年，網易云音樂的內容服務成本從19. 7 億元增長到47. 9 億元，占了總運營成本的97.8%。

　　眾所周知，畸形的高價獨家版權成本，壓垮了蝦米、多米、九天音樂網等眾多在線音樂平臺。但在監管升級，獨家版權模式的逐漸淘汰的大背景下，版權對網易云音樂的束縛已日漸松綁。

　　行業環境的改善之外，網易云音樂也在積極嘗試用原創音樂和音樂社區突破版權掣肘。以獨立音樂人為例，目前入駐網易云音樂的獨立音樂人數量超 23 萬，相比 2019 年增長了130%。多元化的音樂內容，也在進一步吸引更多Z世代年輕用戶的喜愛。在網易云音樂打造的音樂社區中，多元化的音樂內容和年輕用戶相互促進不斷增長。

　　網易云音樂也在嘗試通過多元商業模式。招股書顯示，網易云音樂圍繞音樂為年輕用戶打造的音樂娛樂服務獲得了迅猛的增長，其收入在 2018 年LOOK直播推出后高速增長，從 2019 年的5. 414 億元大幅增長至 2020 年的 23 億元，同比增速高達360%。另外，直播服務每月每位付費用戶收入(ARPPU)表現突出，從 2019 年的476. 1 元增長至 2020 年的573. 9 元，是騰訊音樂社交娛樂用戶付費的 4 倍。

　　在諸多核心指標強勁增長的帶動下，網易云音樂扭虧為盈，或許只是時間問題。但無論如何，網易云音樂式“突圍樣本”，已經在中國在線音樂史上留下了突破性的一筆。